Indignatie redactie 
Laat er geen misverstand over bestaan: sancties kunnen een aanzienlijk negatief effect hebben op de wereldmarkten en de inflatie naar nieuwe hoogten stuwen.
Er zijn de laatste tijd tal van factoren die de volatiliteit op de aandelenmarkt hebben veroorzaakt, met name de afbouw van de steun van de Federal Reserve aan de economie en het spook van aanhoudende inflatie. Maar de afgelopen weken is er een nieuwe bijgekomen: de mogelijkheid van een conflict in Oekraïne. Sancties in verband met dat conflict kunnen aanzienlijke negatieve gevolgen hebben voor de Amerikaanse economie en de inflatie naar nieuwe hoogten stuwen.
De afgelopen week zorgde het vooruitzicht van een oorlog in Oekraïne voor misselijkmakende schommelingen in de markt, met verliezen in het begin van de week toen de Verenigde Staten waarschuwden voor een Russische invasie op 16 februari, een herstelrally omdat het leek alsof een invasie niet zou plaatsvinden, en toen een nieuwe slinger naar beneden terwijl het Witte Huis blijft volhouden dat een invasie in de nabije toekomst waarschijnlijk is.
Het is niet verwonderlijk dat de Amerikaanse markten hyperreactief zijn op de gebeurtenissen in Oekraïne. De reden is niet het geweld van een invasie, maar het vooruitzicht van een volledige economische oorlogvoering als Rusland Oekraïne binnenvalt en de gevolgen die hier thuis zullen ontstaan. Rusland is een van de grootste exporteurs van natuurlijke hulpbronnen ter wereld, aangevoerd door zijn grote export van olie en gas , maar ook van belangrijke landbouw- en voedselgerelateerde grondstoffen, variërend van tarwe tot potas (een belangrijk onderdeel van meststoffen). Oekraïne is ook een belangrijke exporteur van tarwe en maïs.
De strenge economische sancties die worden overwogen om Rusland te straffen voor een invasie, zouden, als ze zouden werken, Rusland in wezen afsnijden van de wereldmarkten. Veruit de meest ernstige gevolgen zouden natuurlijk in Rusland zijn, maar de onderbreking van de Russische en waarschijnlijke Oekraïense export zou ook de prijzen over de hele wereld doen stijgen, ook in de Verenigde Staten. Voorspellers van JP Morgan voorspelden onlangs dat een grootschalig economisch offensief tegen Rusland de wereldwijde olieprijzen “gemakkelijk” met een derde zou kunnen opdrijven, van hun huidige niveau van $ 90 per vat tot $ 120 of meer per vat. Volgens een andere recente analyse, zou een prijsstijging tot zelfs $ 110 per vat de Amerikaanse inflatie tot meer dan 10 procent doen stijgen als gevolg van de gevolgen voor de benzineprijzen, stookoliekosten en andere uitgaven. Dit is voordat rekening wordt gehouden met het effect op de inflatie van de voedselprijzen, die ook zou worden beïnvloed .
Deze effecten zijn geen geheim. Afgelopen dinsdag waarschuwde president Biden dat sancties niet pijnloos zouden zijn voor het Amerikaanse publiek, en de volgende dag vertelde minister van Financiën Janet Yellen aan Agence France Presse dat de sancties “wereldwijde gevolgen” zouden hebben.
Andere delen van de wereld zouden ook worden getroffen, met name onze bondgenoten in Europa. Rusland is de grootste energieleverancier van de EU en sancties zouden een aanzienlijke impact hebben op de prijzen en de groei in Europa. Dit betekent dat als sancties voor een langere periode zouden worden opgelegd, ze onze Europese allianties onder druk zouden kunnen zetten, vooral met West-Europese bondgenoten.
Uit een recente peiling van de Europese Raad voor Buitenlandse Betrekkingen bleek dat de meerderheden in Duitsland, Frankrijk en Italië van mening waren dat een economische neergang een te hoge prijs was om te betalen voor het overnemen van Rusland boven Oekraïne, met een 38-35 meerderheid in Duitsland en een 41 -31 meerderheid in Frankrijk is het eens met dit perspectief. Hun regeringen staan veel meer achter de noodzaak van sancties als reactie op de Russische agressie in Oekraïne, en ontwerpen inderdaad zelf mogelijke sanctiemaatregelen. Maar de peilingen tonen de politieke druk aan die zal ontstaan als deze maatregelen leiden tot een economische neergang.
Inflatoire effecten zouden ook gevolgen hebben voor minder ontwikkelde landen, vooral in Afrika, waar landen momenteel worden geconfronteerd met recordstijgingen van voedselprijzen, armoede en onrust over het hele continent. In een commentaar op mogelijke prijspieken in verband met sancties , verklaarde Ophelia Coutts, een consultant bij Verisk Maplecroft, dat “een combinatie van hoge voedsel- en energieprijzen een crisis in de kosten van levensonderhoud zal accentueren en het potentieel voor burgerlijke onrust op veel plaatsen zal vergroten, met name in Afrika en het Midden-Oosten.”
Dit alles betekent niet dat harde sancties geen passend en zelfs mogelijk noodzakelijk antwoord zijn als Rusland het internationaal recht schendt door over te gaan tot een grootschalige invasie van Oekraïne. Maar het is duidelijk dat deze maatregelen, hoewel ze verreweg de grootste impact hebben op Rusland en Russische burgers, ook aanzienlijke kosten met zich meebrengen voor de wereldgemeenschap en voor de Amerikaanse consumenten. In een tijd waarin velen over de hele wereld, ook in de Verenigde Staten, worstelen met de hoogste inflatiecijfers in decennia, zullen sancties het probleem verergeren.
Dit onderstreept het belang van het blijven aandringen op een diplomatieke oplossing om een grootschalig conflict in Oekraïne te voorkomen. Door kwesties op tafel te leggen zoals de uitbreiding van de NAVO, een krachtig duwtje in de rug om het vredesproces van Minsk in de Donbass opnieuw op gang te brengen, en wederzijdse afspraken over meer terughoudende inzet van troepen in heel Europa, is een dergelijke oplossing misschien nog steeds mogelijk. Zelfs als sancties worden ingesteld als reactie op Russische agressie, betekent de kosten om ze op den duur vast te houden dat we bereid moeten zijn ze op te heffen in ruil voor vrede. Sancties zullen alleen een effectieve stimulans zijn voor positief gedrag als Rusland weet dat ze kunnen worden opgeheven als beloning voor constructieve acties.
