Indignatie redactie 
De Koude Oorlog om olie: de theorie dat Saoedi-Arabië de markt overspoelt zodat Trump Poetin tijdens de onderhandelingen kan dwarsbomen.
Saoedi-Arabië heeft besloten een nieuwe olieprijzenoorlog te beginnen, terwijl de vraag naar deze energiebron naar verwachting de komende maanden zal afnemen. Het besluit heeft velen verrast en analisten proberen te achterhalen wat de redenen waren die het Arabische koninkrijk tot dit besluit brachten. De hypothesen blijven overeind en de geschiedenis laat zien hoe Saoedi-Arabië deze stappen heeft uitgevoerd om marktaandeel te verwerven.
Deze keer wint echter een alternatieve theorie terrein: een poging om de Amerikaanse president Donald Trump tevreden te stellen, zodat er onder de best mogelijke omstandigheden een einde kan komen aan de oorlog in Oekraïne.
De laatste daling van de olieprijzen heeft een duidelijke boosdoener: de Organisatie van Olie-exporterende Landen en haar externe partners, het kartel OPEC+, onder leiding van Saoedi-Arabië, de grootste ruwe olieproducent met de laagste prijzen ter wereld.
De Organisatie heeft besloten haar productiequotum te herstellen en heeft aangekondigd dat zij de levering met 822.000 vaten per dag voor alle leden zal verhogen. Eerst met een verhoging van 414.000 vaten per dag vanaf deze maand, en vervolgens met een andere verhoging van dezelfde omvang vanaf juni. De reactie van de markt is al duidelijk merkbaar: de verkoop van ruwe olie is zo gestegen dat de prijzen zijn gedaald tot niveaus die we sinds 2021 niet meer hebben gezien: $60 voor een vat Brent .
Het besluit van OPEC heeft veel analisten verrast, omdat het aanzienlijke schade toebrengt aan de eigen leden van het kartel. Er is vanaf het begin gespeculeerd over de intentie van Saoedi-Arabië om kartelpartners te straffen die de afgelopen jaren hun verplichtingen niet zijn nagekomen. Er zijn echter tekenen die twijfel zaaien over deze intenties en sommige deskundigen ontkennen de mogelijkheid van een dergelijke stap.
Er liggen verschillende hypothesen op tafel. Een van de belangrijkste verklaringen voor deze stap is dat Saoedi-Arabië Donald Trump tevreden wil stellen. Trump heeft namelijk druk uitgeoefend op OPEC om deze beslissing te nemen. Anderen zijn van mening dat de eenvoudigste hypothese het meest waarschijnlijk is en dat deze de wens van Saoedi-Arabië weerspiegelt om een deel van de productie over te nemen van minder concurrerende producenten in een tijd waarin de vraag afneemt. Het koninkrijk Saoedi-Arabië heeft dit in het verleden ook gedaan.
Een offer om Trump tevreden te stellen en Rusland te straffen?
Eerder dit jaar gaf Trump aan dat hij de lage olieprijzen wilde gebruiken om druk uit te oefenen op Rusland in het dialoogproces dat de nieuwe president wilde voeren om een einde te maken aan de oorlog in Oekraïne. “Een manier om [het conflict] snel te beëindigen, is dat OPEC stopt met zoveel geld te verdienen. OPEC heeft de bal in handen om de olieprijzen te verlagen. En dan zal die oorlog onmiddellijk voorbij zijn”, verklaarde Trump in januari in het Witte Huis, een boodschap waar hij al op had gezinspeeld tijdens het Economisch Forum van Davos.
De Amerikaanse president herhaalde deze bewering deze week en merkte met betrekking tot de onderhandelingen over de oorlog in Oekraïne op dat “we dankzij de lage olieprijzen in een goede positie verkeren om een overeenkomst met Rusland te bereiken.” De realiteit is dat de daling van de olieprijzen een zware klap is voor Rusland, zoals het groeiende begrotingstekort van het land aantoont.
Het feit dat het besluit van Saoedi-Arabië om de olieproductie te verhogen past bij de plannen van Trump, heeft sommige analisten ervan overtuigd dat dit ook de bedoeling van de OPEC-leider was toen hij zijn eerste productieverhoging aankondigde. Econoom Ziad Daoud en analist Dina Esfandiary schetsen in Bloomberg Economics enkele redenen waarom zij op deze manier denken. Ten eerste is het een besluit zonder enige economische logica, tenminste niet op de korte termijn, aangezien “de prijsdaling alle nettowinst die ze hadden kunnen behalen met hogere volumes tenietdoet.”
De twee deskundigen sluiten uit dat de maatregel bedoeld is om Iran in het nauw te drijven, aangezien Saoedi-Arabië op andere fronten duidelijk heeft gemaakt dat het “de betrekkingen wil verbeteren”. Tot slot geloven ze niet dat de OPEC-leider andere kartelleden, zoals Kazachstan , probeert te straffen. Ze zijn namelijk van mening dat “als dat het geval was, ze de beslissing om het aanbod te verhogen zouden hebben genomen toen de prijzen stegen, en niet toen de prijzen daalden en de vraag kelderde.”
Dit alles doet hen geloven dat het doel van Saoedi-Arabië altijd is geweest om Donald Trump tevreden te stellen en een marktomgeving te creëren die, zoals de Amerikaanse president zelf heeft erkend, zal bijdragen aan het beëindigen van de oorlog in Oekraïne met Rusland.
Volgens deskundigen kan het feit dat de aankondiging van de eerste verhoging van de toeleveringshoeveelheid plaatsvond precies op het moment dat Saoedi-Arabië de VS verbood zijn bases in het Midden-Oosten te gebruiken voor een aanval op Iran in een hypothetisch geval van noodzaak, ertoe hebben geleid dat het Saoedische koninkrijk deze beslissing heeft genomen om Trumps woede te sussen en met hem te onderhandelen op een moment dat de Amerikaanse president eiste dat Saoedi-Arabië 1 biljoen dollar zou investeren in de Verenigde Staten .
Norbert Rücker, hoofd Economisch Onderzoek en Volgende Generatie bij Julius Baer, legt daarentegen uit hoe moeilijk het is om de redenen te begrijpen die Saoedi-Arabië ertoe hebben gebracht deze controversiële beslissing te nemen. Hij is er echter heel duidelijk over dat Rusland de grootste verliezer van deze stap is. Het land zal te maken krijgen met “een grotere destabilisatie dan welke sancties dan ook hadden kunnen veroorzaken.”
De eenvoudigste hypothese: Saoedi-Arabië wil zijn deel, ten koste van degene die het neemt.
Alle hypotheses zijn open en zoals Tomás García-Purriños, senior vermogensallocatiestrateeg bij Santander AM, uitlegt, is het mogelijk dat “we de motivatie van Saoedi-Arabië nooit helemaal zullen begrijpen”. De expert neigt echter naar wat hij de eenvoudigste verklaring acht: Saoedi-Arabië wil, zoals het in het verleden heeft gedaan, marktaandeel winnen ten koste van wie het ook kiest. De huidige context van dalende prijzen is, in tegenstelling tot wat Bloomberg- experts beweren , het meest gunstig voor die stap.
“Wat Saoedi-Arabië doet, is wat het altijd al deed: profiteren van elke vraagdaling om de olieprijzen onder druk te zetten. Dat deden ze in 2019, in 2014… meestal probeert het OPEC-leden onder druk te zetten wanneer het weet dat er weinig vraag is, om hen te dwingen mee te werken, en altijd met de dreiging dat de onbenutte capaciteit veel groter is”, legt García-Purriños uit.
Het is logisch dat degene die een prijzenoorlog begint, denkt dat hij de overhand heeft. En het feit dat Saoedi-Arabië nu over een ongebruikte olie-capaciteit van 3 miljoen vaten per dag beschikt – bijna de helft van de totale overcapaciteit van de twaalf OPEC-leden – is een krachtig wapen voor het koninkrijk tegen de rest van de wereld. Bovendien behoort de productiekost van olie historisch gezien tot de laagste ter wereld: ongeveer 10 dollar per vat.
Wie ook heeft geprofiteerd van de hoge prijzen die Saoedi-Arabië de afgelopen jaren met zijn offers heeft gecreëerd, het koninkrijk Saoedi-Arabië lijkt te hebben besloten dat het nu de beurt is om marktaandeel te winnen, ongeacht wie het inhaalt, om zo zijn marktpositie te verbeteren, in een tijd waarin de vraag afneemt. “In de afgelopen twee jaar heeft OPEC met gemak 2 miljoen vaten verloren, en sinds 2020 4 miljoen vaten per dag aan marktaandeel. Dit kan niet lang doorgaan en er zullen ongetwijfeld spanningen ontstaan”, bevestigt García-Purriños.
Wat de belangrijkste reden ook was voor Saoedi-Arabië om te besluiten de olieproductie te verhogen op een moment dat de vraag naar olie daalde, om zo de markt te overspoelen met ruwe olie, het kan niet worden uitgesloten dat het koninkrijk de gevolgen van zijn besluit op verschillende fronten heeft overwogen. Het argument dat Trump werd bevoordeeld als hij lagere olieprijzen wilde, heeft mogelijk een rol gespeeld bij zijn besluit.
De volgende bijeenkomst van het kartel, gepland voor juni volgend jaar, wordt nu steeds belangrijker om de reactie van grote olieproducenten op de stap van Saoedi-Arabië te peilen. “De sleutel ligt in de bijeenkomst in juni. Als er geen unanieme overeenstemming is, kunnen er in juni problemen ontstaan . Saoedi-Arabië zou veel druk kunnen uitoefenen en een OPEC-lid zou het kartel kunnen verlaten. Dat zou veel ophef veroorzaken”, legt García-Purriños uit.
