DeepSeek heeft de basis van de stijging van de Amerikaanse AI-aandelenmarkt verbrijzeld

De bloeding op Wall Street die werd veroorzaakt door de opkomst van het tot nu toe relatief onbekende Chinese AI-bedrijf DeepSeek is voorlopig gestopt, nu de markt een deel van het verlies van 1 biljoen dollar dat werd geleden bij de uitverkoop van maandag heeft goedgemaakt.

Maar hoe graag sommigen de verliezen ook afdoen als een kleine wonde, het lijdt geen twijfel dat de opkomst van DeepSeek, dat AI levert op basis van chips onder het topsegment en tegen lagere kosten dan de Amerikaanse techgiganten, de aannames waarop de AI-hausse van de afgelopen twee jaar was gebaseerd, aan diggelen heeft geslagen.

De belangrijkste veronderstelling was dat Amerikaanse bedrijven dankzij de ontwikkeling van geavanceerde AI-chips door Nvidia en de enorme investeringen van de grote technologiegiganten in de oprichting van datacentra voor AI-ontwikkeling een wereldwijde superioriteit zouden genieten en voortdurend hogere winsten zouden genereren dankzij hun monopoliepositie.

Dit werd weerspiegeld in de opkomst van Nvidia, dat in slechts twee jaar tijd van een middelgroot bedrijf dat zich bezighield met de ontwikkeling van grafische kaarten uitgroeide tot het grootste bedrijf ter wereld qua marktkapitalisatie: meer dan 3 biljoen dollar.

Nvidia-topman Jensen Huang voorspelde dat de hightechgiganten de komende jaren AI-verwerkingscentra ter waarde van 1 biljoen dollar zouden bouwen met chips van zijn bedrijf.

Natuurlijk was er altijd het risico dat een ander bedrijf een concurrerende technologie zou ontwikkelen. Maar zulke risico’s werden genegeerd in de markthype die de tech-heavy NASDAQ-index in twee jaar met 92 procent deed stijgen, waardoor de marktkapitalisatie met $ 14 biljoen toenam.

En de laatste plek waar je significante concurrentie zou verwachten, was een Chinese start-up. De VS was immers de dynamische vernieuwer en China was slechts een imitator.

Om haar positie te versterken, heeft de VS, aanvankelijk onder de eerste regering van Trump en in veel sterkere mate onder Biden, een reeks exportcontroles en andere beperkingen aan China opgelegd om het land de toegang tot de belangrijkste chips te ontzeggen.

Maar met behulp van Nvidia-chips van een lager niveau waartoe het toegang had, was DeepSeek in staat een AI-systeem te ontwikkelen dat vergelijkbaar was met, en in sommige gevallen beter dan, dat van de Amerikaanse techgiganten. En dit werd in iets meer dan twee jaar bereikt.

DeepSeek werd in 2023 oorspronkelijk ontwikkeld door Liang Wenfeng als zijproject voor zijn hedgefonds. Hij begon met het aanleggen van een voorraad Nvidia-chips van lagere kwaliteit en ontwikkelde een strategie om de exportverboden van de VS te omzeilen.

Dit hield in dat afgestudeerden van top Chinese universiteiten werden gerekruteerd en dat ze de opdracht kregen om methoden te ontwikkelen om AI-systemen te ’trainen’ zonder de nieuwste verboden Nvidia-technologie te hoeven gebruiken. Liang zei dat hij de voorkeur gaf aan minder ervaren afgestudeerden omdat zij niet gebonden waren aan de waargenomen manier van doen.

Ongeacht de directe bewegingen op de aandelenmarkten, is de veronderstelling dat het inzetten van enorme hoeveelheden geld om nieuwe faciliteiten te creëren met behulp van de meest geavanceerde chips een onaantastbare positie op de markt creëert, inmiddels achterhaald.

Zoals AI-durfkapitalist Mike Volpi aan de Financial Times (FT) vertelde: “Als je Anthropic of OpenAI bent en probeert voorop te lopen, en iemand kan hetzelfde voor je doen voor een tiende van de kosten, dan is dat problematisch.”

De problemen reiken veel verder dan de AI-industrie. Ze reiken tot de aandelenmarkt en het financiële systeem in bredere zin, omdat de hausse in AI-aandelen de drijvende kracht is geweest achter de opkomst van Wall Street in de recente periode.

De zeven grootste bedrijven, voornamelijk hightechbedrijven, met Nvidia voorop, zijn goed voor minimaal 34 procent van de marktkapitalisatie van de S&P 500-index. Dat is het hoogste cijfer ooit, zo blijkt uit gegevens van Goldman Sachs die teruggaan tot 1980.

Nvidia alleen was goed voor 6,8 procent van de S&P 500 op vrijdag vorige week, een stijging ten opzichte van 1,1 procent eind 2022 toen de AI-hausse begon. Het droeg bijna een kwart bij aan het totale rendement van de index in 2024, volgens het Wall Street Journal (WSJ).

Afgelopen maandag daalde de aandelenkoers van Nvidia met bijna 17 procent, wat leidde tot een verlies van bijna 600 miljard dollar aan marktkapitalisatie. Dit is het grootste verlies op één dag dat een bedrijf ooit leed.

De bredere implicaties van de gebeurtenissen van maandag werden eerder deze week geschetst door miljardair Ray Dalio, oprichter van het hedgefonds Bridgewater, in een interview met de FT.

Hij vergeleek de huidige situatie met de ineenstorting van de dotcom-zeepbel aan het begin van de vorige eeuw, toen het internet ontstond.

Dalio waarschuwde dat “de prijzen op een hoog niveau zijn beland, terwijl er tegelijkertijd een renterisico is, en die combinatie zou de zeepbel kunnen doorprikken.”

Er zijn natuurlijk overeenkomsten met wat er een kwart eeuw geleden gebeurde, maar de huidige situatie is veel ernstiger. Dit komt doordat de afgelopen 25 jaar een enorme geldinjectie in het financiële systeem heeft plaatsgevonden, het resultaat van zogenaamde kwantitatieve versoepeling door de Federal Reserve en andere centrale banken, de opkomst van private kredieten en de escalatie van schulden tot ongekende niveaus.

Dalio bracht een belangrijk onderscheid naar voren tussen AI en de aandelenmarkt. Hij zei dat er een “belangrijke nieuwe technologie is die zeker de wereld zal veranderen en succesvol zal zijn. Maar sommige mensen verwarren dat met succesvolle investeringen.”

Met andere woorden: AI kan de productiekrachten in de maatschappij enorm vooruithelpen, maar de ontwikkeling ervan onder het kapitalisme, te midden van ongebreidelde speculatie, kan leiden tot een ineenstorting van de markt.

De Amerikaanse hightechgiganten hebben een flinke klap gekregen, net als het Amerikaanse politieke en militaire establishment. Zij beschouwen de onderdrukking van de Chinese technologische ontwikkeling als een existentiële vraag voor de Amerikaanse werelddominantie.

Er worden momenteel al snel maatregelen voorbereid om DeepSeek tegen te gaan.

Reagerend op de gebeurtenissen van maandag zei Trump: “De release van DeepSeek AI door een Chinees bedrijf zou een wake-upcall moeten zijn voor onze industrieën dat we ons volledig moeten richten op de concurrentie om te winnen.”

Gezien Trumps staat van dienst tijdens zijn eerste termijn, toen hij maatregelen invoerde om het Chinese telecommunicatiebedrijf Huawei failliet te laten gaan, is de dreiging die in zijn woorden besloten ligt duidelijk.

De betekenis van DeepSeeks vorderingen werd samengevat in een redactioneel commentaar in de FT, waarin werd opgemerkt dat “China erin slaagt technologische sprongen te maken op het gebied van AI, ondanks exportcontroles door de regering-Biden, die bedoeld waren om China zowel krachtige chips als de geavanceerde tools die nodig zijn om ze te maken, te ontnemen. … In plaats van de Chinese innovatie te onderdrukken, heeft Washington deze mogelijk juist gestimuleerd.”

Dat wil zeggen dat er sprake is van een eigen doelpunt, om een ​​vergelijking uit het voetbal te gebruiken.

Het vermogen van in eigen land opgeleide Chinese ingenieurs om de efficiëntie te verhogen en oplossingen te ontwikkelen “roept de vraag op of de technologische ‘gracht’ die is gevestigd door Amerikaanse groepen met hoge uitgaven, zoals Meta, Google, OpenAI en Anthropic, wel zo breed en ondoordringbaar is als ze dachten”, aldus het redactioneel commentaar.

In een recent artikel in de WSJ werden de opmerkingen van Dmitri Alperovitch, een schrijver over veiligheidskwesties tussen de VS en China, aangehaald. Deze uitspraken wijzen op de richting van mogelijke tegenmaatregelen: een allesomvattend offensief waarbij China de toegang tot in de VS gemaakte chips wordt ontzegd.

“De stapsgewijze, half erin, half eruit aanpak van exportcontroles is een mislukking”, zei hij.

John Moolenaar, Republikeins congreslid voor Michigan en voorzitter van de House Select Committee on the Chinese Communist Party, vertelde de WSJ: “We moeten eraan werken om snel strengere exportcontroles op te leggen aan technologieën die cruciaal zijn voor de AI-infrastructuur van DeepSeek.”

De propagandacampagne voor de escalatie van de economische oorlog tegen China is al op gang gekomen. Het is een goed geoliede machine die de bewering verspreidt dat de vorderingen van DeepSeek het resultaat zijn van diefstal.

David Sacks, een grote investeerder in internet- en hightechbedrijven, die is aangesteld als Trumps AI- en crypto-tsaar, vertelde Fox News dat het “mogelijk” was dat er sprake was van diefstal van intellectueel eigendom (IE).

“Er is een techniek in AI die distillatie heet… waarbij het ene model leert van het andere model [en] de kennis uit het bovenliggende model zuigt.

“En er is substantieel bewijs dat DeepSeek hier de kennis uit OpenAI-modellen heeft gedistilleerd, en ik denk niet dat OpenAI daar erg blij mee is.”

Sacks leverde echter geen bewijs voor deze bewering. Hoe dan ook, alle AI-bedrijven trainen hun modellen door gebruik te maken van informatie die van het internet is geplukt, zo niet door distillatie van concurrenten.

De eerste reactie van OpenAI-directeur Sam Altman was om DeepSeek’s RI een “indrukwekkend” model te noemen en te zeggen dat het verfrissend was om een ​​nieuwe concurrent te hebben.

Maar binnen een paar dagen zong hij een heel ander liedje, omdat de gevolgen van wat er was gebeurd tot hem begonnen door te dringen.

OpenAI gaf in een verklaring aan dat het bedrijf wist dat in China gevestigde en andere bedrijven voortdurend probeerden de modellen van toonaangevende Amerikaanse AI-bedrijven te kopiëren.

“We nemen tegenmaatregelen om ons intellectueel eigendom te beschermen… en geloven dat het van cruciaal belang is dat we in de toekomst nauw samenwerken met de Amerikaanse overheid om de meest capabele modellen zo goed mogelijk te beschermen tegen pogingen van tegenstanders en concurrenten om Amerikaanse technologie over te nemen.”

In talloze reacties wordt gewezen op het gebruik door OpenAI van technologie en intellectueel eigendom dat elders is ontwikkeld en op de hypocrisie van de beweringen dat DeepSeek hun intellectuele eigendom heeft gestolen.

Een van de meest opvallende uitspraken kwam van de Amerikaanse AI-journalist en auteur Ed Zitron in een recente nieuwsbrief.

“Persoonlijk wil ik oprecht dat OpenAI DeepSeek beschuldigt van IP-diefstal, puur vanwege de hypocrisiefactor. Dit is een bedrijf dat puur bestaat uit de grootschalige industriële diefstal van content die door individuele makers en internetgebruikers wordt geproduceerd, en nu maakt het zich zorgen over een rivaal die zijn eigen goederen plundert?”

Dezelfde kwestie werd, zij het in iets gematigder bewoordingen, aangekaart door FT-columnist John Thornhill.

“Net als bij andere Chinese apps hebben Amerikaanse politici snel hun zorgen over de veiligheid en privacy van DeepSeek geuit. En OpenAI heeft het Chinese bedrijf zelfs beschuldigd van mogelijke inbreuken op intellectuele eigendomsrechten. Gezien de rechtszaken tegen OpenAI wegens inbreuk op het auteursrecht van anderen, zou dat sommigen misschien rijk in de oren klinken”, schreef hij.

Naast de kwestie van hypocrisie is er een veel diepere vraag die betrekking heeft op de aard van het kapitalistische winstsysteem en de fundamentele onverenigbaarheid ervan met de ontwikkeling van de productiekrachten in de samenleving.

Het lijdt geen twijfel dat AI de basis vormt voor enorme economische en sociale vooruitgang.

Maar binnen de sociale verhoudingen van het kapitalisme, gebaseerd op privébezit van de productiemiddelen en privéwinst, wordt deze vooruitgang, die niet voortkomt uit het veronderstelde ‘genie’ van Sam Altmans en Elon Musks maar door de collectieve arbeid van miljoenen over de hele wereld, gemonopoliseerd voor de winst.

En als dat op enigerlei wijze wordt betwist, dan nemen de monopolies en de imperialistische regeringen die hun belangen dienen hun toevlucht tot economische oorlogsvoering. Die draagt ​​onvermijdelijk en noodzakelijkerwijs de kiemen van militaire oorlog in zich.

Uit deze tegenstelling tussen de productiekrachten en de maatschappelijke verhoudingen van het kapitalisme vloeit, zoals Marx uitlegde, zowel de objectieve noodzaak als de mogelijkheid voort van de omverwerping van het winstsysteem door de arbeidersklasse, wier arbeid de bron van alle rijkdom is, en van de vestiging van het internationale socialisme, zodat de productiekrachten zich op harmonieuze en coöperatieve wijze kunnen ontwikkelen ter verbetering van de mensheid.