Indignatie redactie 
Nvidia Het bedrijf waar je misschien nog nooit van hebt gehoord, is nu 2 biljoen dollar waard – meer dan Google of Amazon.
Slechts vier bedrijven ter wereld zijn meer dan 2 biljoen dollar waard. Apple , Microsoft , de oliemaatschappij Saudi Aramco – en, vanaf 2024, Nvidia. Het is begrijpelijk als de naam geen belletje doet rinkelen . Het bedrijf maakt niet bepaald de hele dag een glanzend product dat aan je hand vastzit, zoals Apple dat doet. Nvidia ontwerpt een chip die diep verborgen is in de ingewikkelde ingewanden van een computer, een ogenschijnlijk nicheproduct waar steeds meer mensen op vertrouwen.
Draai de klok terug naar 2019 en de marktwaarde van Nvidia schommelde rond de $100 miljard . De ongelooflijke snelheid die twintig keer zo groot was als de toch al benijdenswaardige omvang, werd in werkelijkheid mogelijk gemaakt door één ding: de AI- rage. Nvidia is misschien wel de grootste winnaar in de AI-industrie.
ChatGPT-maker OpenAI, die deze obsessie naar de mainstream heeft gekatapulteerd, is momenteel ongeveer 80 miljard dollar waard , en volgens marktonderzoeksbureau Grand View Research was de hele mondiale AI-markt in 2023 iets minder dan 200 miljard dollar waard. fractie van de waarde van Nvidia. Nu alle ogen gericht zijn op de verbluffende evolutie van het bedrijf, is de echte vraag nu of Nvidia zijn verheven positie kan vasthouden – maar hier is hoe het bedrijf op dit niveau is gekomen.
Van games tot cryptomining tot AI
In 1993, lang voordat griezelige, door AI gegenereerde kunst en grappige AI-chatbotgesprekken onze sociale media-feeds overnamen, lanceerden drie elektrotechnici uit Silicon Valley een startup die zich zou concentreren op een opwindend, snelgroeiend segment van personal computing: videogames .
Nvidia is opgericht om een specifiek soort chip te ontwerpen, een grafische kaart genaamd – ook wel een GPU (grafische verwerkingseenheid) genoemd – die de uitvoer van fraaie 3D-beelden op het computerscherm mogelijk maakt.
Hoe beter de grafische kaart, hoe sneller hoogwaardige beelden kunnen worden weergegeven, wat belangrijk is voor zaken als het spelen van games en videobewerking. In het prospectus dat werd ingediend voorafgaand aan de beursintroductie in 1999, merkte Nvidia op dat het toekomstige succes zou afhangen van de aanhoudende groei van computertoepassingen die afhankelijk zijn van 3D-graphics. Gedurende het grootste deel van Nvidia’s bestaan waren game-graphics de bestaansreden van Nvidia.
Ben Bajarin, CEO en hoofdanalist bij het onderzoeksbureau Creative Strategies, erkende dat Nvidia tot voor kort “relatief geïsoleerd was als een nicheonderdeel van de computermarkt”.
Nvidia werd een krachtpatser die kaarten voor videogames verkocht – nu een grootmacht uit de entertainmentindustrie die vorig jaar meer dan $180 miljard aan inkomsten verdiende – maar besefte dat het slim zou zijn om verder te gaan dan alleen het maken van grafische kaarten voor games. Niet al zijn experimenten zijn geslaagd. Meer dan tien jaar geleden waagde Nvidia een mislukte poging om een belangrijke speler te worden op de mobiele chipmarkt , maar tegenwoordig gebruiken Android-telefoons een reeks niet-Nvidia-chips , terwijl iPhones door Apple ontworpen chips gebruiken.
Maar een ander spel wierp niet alleen zijn vruchten af, het werd ook de reden dat we het vandaag allemaal over Nvidia hebben. In 2006 bracht het bedrijf een programmeertaal uit, CUDA genaamd, die, kort gezegd, de kracht van zijn grafische kaarten ontketende voor meer algemene computerprocessen. De chips kunnen nu veel werk verrichten voor taken die niets te maken hebben met het produceren van mooie game-graphics, en het bleek dat grafische kaarten zelfs beter konden multitasken dan de CPU (centrale verwerkingseenheid), wat vaak het centrale ‘brein’ van een computer wordt genoemd. computer.
Dit maakte de GPU’s van Nvidia ideaal voor taken die veel rekenwerk vereisen, zoals machine learning (en cryptomining). 2006 was hetzelfde jaar waarin Amazon zijn cloud computing-activiteiten lanceerde; De stap van Nvidia naar algemeen computergebruik kwam in een tijd waarin enorme datacenters over de hele wereld opdoken.
Dat Nvidia tegenwoordig een krachtpatser is, is vooral opmerkelijk omdat er gedurende het grootste deel van de geschiedenis van Silicon Valley al een chipmakende goliath was: Intel. Intel maakt zowel CPU’s als GPU’s, maar ook andere producten, en produceert zijn eigen halfgeleiders – maar na een reeks misstappen , waaronder het niet snel genoeg investeren in de ontwikkeling van AI-chips, is de vooraanstaande positie van de rivaliserende chipmaker enigszins vervaagd.
In 2019, toen de marktwaarde van Nvidia net boven de 100 miljard dollar lag, was de waarde van Intel het dubbele; nu heeft Nvidia zich aangesloten bij de rangen van tech-titanen die de “Magnificent Seven” worden genoemd , een kliek van technologie- aandelen met een gecombineerde waarde die de gehele aandelenmarkt van veel rijke G20-landen overtreft.
“Hun concurrenten lagen te slapen achter het stuur”, zegt Gil Luria, senior analist bij het financiële bedrijf DA Davidson Companies. “Nvidia praat al lang over het feit dat GPU’s een superieure technologie zijn voor het verwerken van versneld computergebruik.”
Tegenwoordig zijn de vier belangrijkste markten van Nvidia gaming, professionele visualisatie (zoals 3D-ontwerp), datacenters en de auto-industrie, omdat het chips levert die zelfrijdende technologie trainen. Een paar jaar geleden was de gamingmarkt nog steeds het grootste deel van de omzet, met ongeveer $5,5 miljard , vergeleken met het datacentersegment, dat ongeveer $2,9 miljard binnenhaalde. Toen brak de pandemie uit.
Mensen brachten veel meer tijd thuis door en de vraag naar computeronderdelen, waaronder GPU’s, schoot omhoog: de gaming-inkomsten voor het bedrijf stegen in het fiscale jaar 2021 met maar liefst 41 procent. Maar er waren ook al tekenen van de komende AI-golf, aangezien de datacenteropbrengsten van Nvidia met een nog indrukwekkendere 124 procent stegen . In 2023 was de omzet 400 procent hoger dan het jaar ervoor. Om duidelijk te laten zien hoe snel de AI-race zich heeft ontwikkeld, hebben datacenters games ingehaald, zelfs tijdens een gaming-hausse.
Toen het in 1999 naar de beurs ging, had Nvidia 250 medewerkers . Nu zijn het er ruim 27.000 . Jensen Huang, CEO van Nvidia en een van de oprichters, heeft een persoonlijk vermogen dat momenteel rond de $70 miljard schommelt, een stijging van ruim 1.700 procent sinds 2019 .
Het is waarschijnlijk dat je al kennis hebt gemaakt met de producten van Nvidia, zelfs als je het niet weet. Oudere gameconsoles zoals de PlayStation 3 en de originele Xbox hadden Nvidia-chips, en de huidige Nintendo Switch gebruikt een mobiele Nvidia-chip. Veel laptops uit het midden- tot hogere segment worden ook geleverd met een grafische kaart van Nvidia.
Maar met de AI-bullrush belooft het bedrijf een centralere rol te gaan spelen in de technologie die mensen dagelijks gebruiken. De zelfrijdende functie van Tesla-auto’s maakt gebruik van Nvidia-chips, net als vrijwel alle cloud computing-diensten van grote technologiebedrijven. Deze services dienen als ruggengraat voor een groot deel van onze dagelijkse internetroutines, of het nu gaat om het streamen van inhoud op Netflix of het gebruik van kantoor- en productiviteitsapps.
Om ChatGPT te trainen, heeft OpenAI tienduizenden AI-chips van Nvidia samengebracht. Mensen onderschatten hoeveel ze AI dagelijks gebruiken, omdat we ons niet realiseren dat sommige van de geautomatiseerde taken waar we op vertrouwen, door AI zijn gestimuleerd. Populaire apps en sociale-mediaplatforms voegen schijnbaar elke dag nieuwe AI-functies toe: TikTok, Instagram ,
X (voorheen Twitter ) en zelfs Pinterest beschikken allemaal over een soort AI-functionaliteit om mee te spelen. Slack , een berichtenplatform dat op veel werkplekken wordt gebruikt, heeft onlangs de mogelijkheid geïntroduceerd om AI te gebruiken om threadsamenvattingen en samenvattingen van Slack-kanalen te genereren.
De chips van Nvidia blijven voorlopig uitverkocht
Voor de klanten van Nvidia is het probleem met de zinderende vraag dat het bedrijf oogverblindend hoge prijzen kan vragen. De chips die worden gebruikt voor AI-datacenters kosten tienduizenden dollars, waarbij het topproduct soms voor meer dan $ 40.000 wordt verkocht op sites als Amazon en eBay. Vorig jaar wachtten sommige klanten die schreeuwden om de AI-chips van Nvidia maar liefst elf maanden .
Denk maar aan Nvidia als de Birkin-zak met AI-chips. Een vergelijkbaar aanbod van een andere chipmaker, AMD, wordt naar verluidt verkocht aan klanten als Microsoft voor ongeveer $10.000 tot $15.000 , slechts een fractie van wat Nvidia in rekening brengt . Het zijn ook niet alleen de AI-chips. De gamingactiviteiten van Nvidia blijven groeien, en het prijsverschil tussen de high-end gamingkaart en een vergelijkbaar presterende kaart van AMD is steeds groter geworden . In het laatste financiële kwartaal rapporteerde Nvidia een brutomarge van 76 procent . Het kostte hen slechts 24 cent om een dollar aan omzet te genereren. AMD’s meest recente brutomarge bedroeg slechts 47 procent .
De fans van Nvidia beweren dat de gapende voorsprong werd verdiend door vroeg te wedden dat AI de wereld zou overnemen. De chips zijn de prijs waard vanwege de superieure software en omdat een groot deel van de AI-infrastructuur al rond de producten van Nvidia is gebouwd. Maar Erik Peinert, onderzoeksmanager en redacteur bij het American Economic Liberties Project, die heeft geholpen bij het samenstellen van een recent rapport over concurrentie binnen de chipindustrie, merkt op dat Nvidia een prijsverhoging heeft gekregen omdat TSMC, de grootste halfgeleiderfabrikant ter wereld, het moeilijk heeft gehad om jarenlang aan de vraag te kunnen voldoen .
Een recent Wall Street Journal- rapport suggereerde ook dat het bedrijf zijn inspanningen zou kunnen inzetten om de dominantie te behouden; De CEO van een AI-chip-startup genaamd Groq beweerde dat klanten bang waren dat Nvidia hen zou straffen met vertragingen bij het bestellen als bekend werd dat ze andere chipfabrikanten zouden ontmoeten.
Het valt niet te ontkennen dat Nvidia de investering in het hof maken van de AI-industrie heeft gedaan lang voordat anderen er aandacht aan begonnen te besteden, maar de greep op de markt is niet onwrikbaar. Een leger concurrenten is in opmars, variërend van kleinere startups tot tegenstanders met diepe zakken , waaronder Amazon, Meta , Microsoft en Google , die momenteel allemaal Nvidia-chips gebruiken. “De grootste uitdaging voor Nvidia is dat hun klanten met hen willen concurreren”, zegt Luria.
Het is niet alleen zo dat hun klanten een deel van het geld willen verdienen dat Nvidia binnenhaalt; het is ook zo dat ze het zich niet kunnen veroorloven om zoveel te blijven betalen. Microsoft “ging van minder dan 10 procent van hun kapitaaluitgaven aan Nvidia naar bijna 40 procent”, zegt Luria. “Dat is niet duurzaam.”
Het feit dat meer dan 70 procent van de AI-chips bij Nvidia wordt gekocht, is ook reden tot bezorgdheid voor antitrustregelgevers over de hele wereld; de EU is onlangs begonnen de industrie te onderzoeken op mogelijke antitrustmisbruik. Toen Nvidia eind 2020 aankondigde dat het maar liefst 40 miljard dollar wilde uitgeven om Arm Limited te kopen, een bedrijf dat een chiparchitectuur ontwerpt die de meeste moderne smartphones en nieuwere Apple-computers gebruiken , blokkeerde de FTC de deal .
“Die overname was vrij duidelijk bedoeld om controle te krijgen over een softwarearchitectuur waar het grootste deel van de industrie op vertrouwde”, zegt Peinert. “Het feit dat ze zoveel prijszettingsvermogen hebben en dat ze geen effectieve concurrentie ondervinden, is een echte zorg.”
Zal de AI-liefdesaffaire bekoelen?
Of Nvidia zichzelf als bedrijf met een waarde van 2 biljoen dollar zal kunnen handhaven – of zelfs nog grotere hoogten zal bereiken – hangt fundamenteel af van de vraag of de aandacht van zowel consumenten als investeerders voor AI kan worden volgehouden. Silicon Valley wordt overspoeld met nieuw opgerichte AI-bedrijven, maar welk percentage daarvan zal van de grond komen , en hoe lang zullen financiers er geld in blijven steken?
Het wijdverbreide AI-bewustzijn kwam tot stand omdat ChatGPT een eenvoudig te gebruiken (of op zijn minst gemakkelijk te laten zien op sociale media) nieuwigheid was waar het grote publiek enthousiast over kon worden. Maar veel AI-werk is nog steeds gericht op AI-training in plaats van op wat AI-inferentie wordt genoemd, waarbij getrainde AI-modellen worden gebruikt om een taak op te lossen, zoals de manier waarop ChatGPT de vraag van een gebruiker beantwoordt of gezichtsherkenningstechnologie mensen identificeert.
Hoewel de markt voor AI-inferentie groeit (en misschien sneller groeit dan verwacht ), zal een groot deel van de sector nog steeds veel meer tijd – en geld – besteden aan training. Voor training zullen de eersteklas chips van Nvidia waarschijnlijk het meest begeerd blijven, althans voor een tijdje. Maar zodra de AI-inferentie explodeert, zal er minder behoefte zijn aan zulke krachtige chips, en zou het primaat van Nvidia kunnen afnemen.
Sommige financiële analisten en experts uit de industrie hebben hun bezorgdheid geuit over de stratosferische waardering van Nvidia , omdat ze vermoeden dat het enthousiasme voor AI zal afnemen en dat er misschien al te veel geld wordt besteed aan het maken van AI-chips. Het verkeer naar ChatGPT is sinds mei vorig jaar afgenomen en sommige investeerders vertragen de geldslang .
“Elke grote technologie doorloopt een adoptiecyclus”, zegt Luria. “Als het in het bewustzijn komt, bouw je een enorme hype op. Dan wordt de hype op een gegeven moment te groot, en dan kom je er voorbij en kom je in het dal van desillusie terecht.” Hij verwacht dat binnenkort te zien met AI, hoewel dat niet betekent dat het een zeepbel is.
De omzet van Nvidia bedroeg vorig jaar ongeveer $60 miljard , een stijging van 126 procent ten opzichte van het voorgaande jaar. De hoge waardering en aandelenkoers zijn echter niet alleen gebaseerd op die omzet, maar ook op de voorspelde aanhoudende groei. Ter vergelijking: Amazon heeft momenteel een lagere marktwaarde dan Nvidia, maar behaalde vorig jaar toch bijna 575 miljard dollar aan omzet . De weg naar Nvidia die voldoende winst boekt om de waardering van $2 biljoen te rechtvaardigen lijkt voor sommige experts steil, vooral wetende dat de concurrentie in een hogere versnelling schakelt.
Er bestaat ook de mogelijkheid dat Nvidia wordt belemmerd door de snelheid waarmee de microchiptechnologie zich kan ontwikkelen. De afgelopen decennia is dit in een razendsnel tempo gegaan, maar er zijn tekenen dat het tempo waarin meer transistors op een microchip kunnen worden geplaatst – waardoor ze kleiner en krachtiger worden – afneemt . Of Nvidia zinvolle hardware- en softwareverbeteringen kan blijven aanbieden die zijn klanten ervan overtuigen de nieuwste AI-chips te kopen, kan een uitdaging zijn, zegt Bajarin.
Maar ondanks al deze mogelijke obstakels, als je durft te wedden of Nvidia binnenkort een net zo bekend technologiebedrijf zal worden als Apple en Google, is het veilige antwoord ja. AI-koorts is de reden waarom Nvidia deel uitmaakt van de ijle club van biljoenenbedrijven – maar het kan net zo waar zijn om te zeggen dat AI zo groot is vanwege Nvidia.
