Indignatie redactie Roger Letsch schreef onlangs over de “GameStop-opstand” – de strijd die op de aandelenbeurzen woedt tussen een groep kleine investeerders en hedgefondsen. Door het kopen van de smalle-marktaandelen van de video game retailer GameStop op een grote schaal , had de Amerikaanse hobby handelaren de hedge funds gedwongen om terug te kopen GameStop aandelen ze hadden verkocht kort tegen steeds hogere prijzen en dus, zoals beschreven door Letsch , uitgelokt een de zogenaamde short squeeze die sommige hedgefondsen miljarden heeft gekost.
De GameStop-handelaren, die coördineren via het internetforum Wallstreetbets (WSB) op de Reddit- website , zijn niet langer alleen een onderwerp van de financiële markten, maar een cultureel fenomeen. Sommige van de betrokkenen en sommige journalisten praten al verheven over de “WSB-beweging”, zelfs over “revolutie”. Een WSB-activist schrijft :
“Deze beweging voor financiële democratie verschilt niet van veel andere eerdere bewegingen. Van de Franse Revolutie tot de Racial Justice and Equality Movement, grote groepen mensen hebben zich altijd verzameld om een zaak te steunen die zij belangrijk genoeg achten. Deze keer is het alleen gericht op de financiële wereld . “
Het zijn mensen die samenwerken met anderen om een gemeenschappelijk doel te bereiken: snel en gemakkelijk rijk worden. Maar sommigen van hen vertonen een religieus fanatisme dat in strijd kan zijn met dit streven. Er zijn al twee kampen binnen de beweging: de orthodoxen, die alleen de koers van de videogameketen GameStop omhoog willen duwen , en de ketters, die zich ook op andere objecten richten. Tot nu toe waren dat onder meer de noodlijdende Amerikaanse bioscoopketen AMC en de producenten van telecommunicatietechnologie Nokia en Blackberry . En sinds kort ook de zilvermarktook al is dat eigenlijk een te groot wiel voor GameStop-handelaren. Ter herinnering: uw truc is niet alleen om te profiteren van een mogelijke prijsstijging , maar om deze zelf te activeren door middel van massa-aankopen . Is dat mogelijk met een grondstof die wordt verhandeld op futuresbeurzen over de hele wereld? Waarschijnlijk niet.
Pack kopen op de zilvermarkt?
Zilver en goud zijn, net als platinametalen, solide langetermijninvesteringen, zolang u zich ervan bewust bent dat hun koersen zelfs sneller zullen dalen dan de grote aandelenindexen tijdens een beursmalaise waarin beleggers alles liquideren. Dit bleek uit de crashes in de nazomer van 2008 en maart 2020 (de beste tijd om edelmetalen te kopen is dus na een beurscrash).
De GameStop-handelaren hebben geen jaren; Ze geloven dat ze een short squeeze kunnen creëren door zilver in pakketten te kopen , wat, net als Gamestop en AMC, leidt tot een vermenigvuldiging van de prijs in korte tijd. De hashtag # silversqueeze was populair op Twitter .
Wat is nog een korte squeeze ? Veel lezers weten; Laten we het voor de anderen nog eens kort uitleggen, aan de hand van het voorbeeld van de aandelen van de noodlijdende retailer GameStop , die begin januari steeg van $ 40 tot een piek van $ 480 – ook al lijdt het bedrijf een verlies van vier dollar per aandeel. en verbetert niet Sight is.
GameStopen andere bedrijven die diep in de problemen zaten – zoals de Amerikaanse bioscoopketen AMC – waren tot voor kort het doelwit van zogenaamde short sellers. Hedgefondsen die met agressieve strategieën bovengemiddelde rendementen voor hun klanten willen genereren, hadden wedden dat de aandelen zullen blijven dalen. Deze fondsen deden dit door de betreffende aandelen tegen een vergoeding te lenen van andere marktpartijen, ze vervolgens te verkopen in de hoop dat de aandelen verder zouden dalen en ze vervolgens tegen een lagere prijs terug te kopen. Dus de normale handeling van kopen en verkopen wordt omgekeerd: het wordt eerst verkocht en later gekocht. Als alles verloopt zoals u hoopt, neemt u het verschil tussen de verkoopprijs en de aankoopprijs, minus kosten, als winst. Als ze dan handelen met geleend geld, kunnen ze een grote hefboomwerking bereiken. Dergelijke hefbomen werken echter in beide richtingen: niet alleen winst wordt gebruikt, maar ook verliezen.
Dit is wat sommige hedgefondsen ontdekten die hadden gewed dat GameStop- en AMC- aandelen zouden blijven dalen. De Reddit-handelaren hadden ingezien dat de hedgefondsen erg short waren gegaan, wat betekent dat ze veel shortverkopen hadden gedaan, mogelijk meer dan er aandelen waren.
Elke positie moet op een bepaald moment worden gesloten, hetzij door levering van het onderliggende instrument – in het geval van GameStop- en AMC- aandelen – of door het contract terug te kopen. Door de aandelen van GameStop en AMC op te kopen, maakten de Reddit-handelaren het erg duur voor de hedgefondsen. Ze dwongen hen om de aandelen ruim boven hun verkoopprijs in te kopen in plaats van eronder. Omdat de hedgefondsen nu met het Reddit- pakket concurreerden om de relatief weinige aandelen die op de markt werden verhandeld, schoten de prijzen van deze aandelen – en daarmee de verliezen van de hedgefondsen en de winsten van de Reddit-handelaren – omhoog.
Short Squeezes 1907, 2008, vandaag
Zoiets was al eerder in Duitsland, in oktober 2008 , toen Porsche Volkswagen wilde overnemen. Porsche kondigde destijds aan dat het zijn belang had vergroot tot 42,6 procent en nog eens 31,5 procent had verworven via opties. Aangezien de deelstaat Nedersaksen 20 procent van Volkswagen in handen heeft, bleef slechts ongeveer vijf procent van de aandelen over die zelfs beschikbaar waren – en alleen als de eigenaren ze wilden verkopen. Het volume van short verkochte aandelen (shortposities) was 15 procent. En dus was er een klap en een steek, de prijs van het VW-aandeel verdubbelde in één ochtend.
Er was een poging tot korte squeeze die leidde tot een wereldwijde economische crisis in 1907. Twee broers genaamd Otto en F. Augustus Heinze, die een fortuin hadden verdiend in de mijnbouw in de VS, hadden aandelen in hun bedrijf United Copper gebruikt als zekerheid voor alle soorten van banktransacties. Toen de prijs in de nazomer van 1907 daalde, probeerden ze het te ondersteunen met aankopen. Omdat dat niet het verhoopte succes opleverde, vond Otto Heinze dat de schuldige was aan short sellers. Met een korte squeeze – hij kocht nog agressiever aandelen, nu met geleende miljoenen – wilde hij de vermeende short sellers dwingen de aandelen tegen hoge prijzen terug te kopen.
Maar de enige die fanatiek kocht was Heinze zelf: hij had het aantal verkochte aandelen volkomen overschat; in werkelijkheid waren de voorraden van United Copper verre van tekort. Heinze had inderdaad de prijs opgedreven door zijn wilde aankopen, maar had alleen zichzelf geruïneerd. De korte drukniet uitgekomen, de prijs begon te dalen, daalde steeds sneller en Heinze was bankroet omdat hij het geleende geld niet kon terugbetalen. Niet alleen hij: de bank waarvan hij een enorme lening had afgesloten, de Knickerbocker Trust, werd blootgesteld aan een stroom klanten: bezorgde spaarders trokken hun geld op. Omdat een bank nooit genoeg kapitaal heeft om bijna al haar spaarders tegelijkertijd af te betalen (ze leende het geld, dat is haar zaak), ging de Knickerbocker Trust failliet. Net als bij het faillissement van Lehman 101 jaar later, leidde dit tot een kettingreactie. Een wereldwijde bank- en economische crisis was het resultaat.
1999: Short squeeze treft goudmijnen
De prijs van goud, het zustermetaal van zilver, wordt al minstens een decennium gemanipuleerd. Naar schatting werd 5.000 ton goud, twee jaarlijkse producties, tijdelijk te kort verkocht. Kredietbanken zoals JP Morgan, Citigroup of Deutsche Bank leenden goud van centrale banken tegen lage rentetarieven tussen 0,5 en 2 procent. Daarna verkochten ze het goud en investeerden ze de opbrengst in obligaties, die toen nog vier tot zeven procent opleverden. Als de goudprijs daalde op de dag dat de kredietbank het goud moest teruggeven, dan had de bank extra winst gemaakt doordat ze het goud goedkoper terugkocht dan voorheen verkocht. Dit leek lange tijd een risicovrij spel, aangezien de goudprijs zich in een aanhoudende neerwaartse trend bevond tussen 1980 en 2000;
In september 1999 was er echter een korte krapte : nadat de centrale banken van de EU en de VS in de Overeenkomst van Washington hadden afgesproken om de verkoop en uitlening van goud te beperken, ontstond paniekaankopen, waardoor de goudprijs steeg van 270 naar meer dan 330 binnen een paar dagen dreef Dollars per ounce. Dat, van alle mensen, bracht enkele goudproducenten in de problemen. Het Canadese Cambior en Ashanti Goldfields uit Ghana gingen bijna bankroet door de stijgende goudprijs. Door optie, dat wil zeggen de verplichting om goud tegen een bepaalde prijs te verkopen, hadden ze veel meer goud verkocht dan ze produceerden en konden ze nu niet leveren.
De op twee na grootste goudmijnwerker van Australië, Sons of Gwalia, die 100 procent van zijn productie vooraf had verkocht, ging later failliet. “Het buitengewone herstel van de goudprijs in de afgelopen dagen vraagt om enkele onwaarschijnlijke slachtoffers”, schreef de Washington Post in oktober 1999. “Het is nogal ironisch”, citeerde de krant een analist van het edelmetaaladviesbureau Gold Fields Mineral Services Ltd: ” is niet onbewolkt. We zijn blij dat de prijs is gestegen. “
2021: Silver bull market – al voorbij of niet?
Waarom zou er tegenwoordig een korte druk op de zilvermarkt zijn ? De stelling is dat de zilverprijs decennialang kunstmatig laag is gehouden door het manipuleren van de termijnmarkten – short selling op grote schaal. Er wordt gezegd dat er meer zilver kort is verkocht dan er in de vorm van baren in de wereld bestaat.
Als de short sellers zouden moeten leveren, zou volgens deze mening een gigantische short squeeze het gevolg zijn. De bekendste voorstander van deze theorie is de voormalige investeringsbankier Ted Butler , die er al 25 jaar in voornamelijk wekelijkse columns over schrijft. Butler gelooft dat de prijs van zilver wordt gemanipuleerd door een paar actoren, met name banken. Een van zijn stellingen zegtdat de Amerikaanse zakenbank Bear Sterns, die in maart 2008 failliet ging (een half jaar eerder dan Lehman Brothers), het slachtoffer werd van haar grote zilveren shortposities. Uw faillissement is ontstaan in een tijd dat de zilverprijs in korte tijd was gestegen van vier naar 21 dollar. Als de door Butler voorspelde grote short squeeze komt, zullen er ‘bijna zekere faillissementen’ zijn onder degenen die hij de ‘big shorts’ noemt, gelooft hij , en hij voorspelt dat de prijs van zilver zal stijgen in het geval van een short squeeze vergelijkbaar zal zijn. naar de koers van Tesla-aandelen.
Tot nu toe werd het grote geld voornamelijk verdiend met de aandelen van zilverproducenten (waarvan er maar een paar zijn, omdat het meeste zilver wordt gewonnen als bijproduct van de winning van andere metalen, zoals koper) – als je hebt maandag verkocht. Dinsdag stortte de zilverprijs met bijna tien procent in. Naast de sterkere dollar (wat slecht is voor de edelmetaalprijzen), was de trigger de verhoging van de margevereisten op de COMEX-grondstoffenbeurs. Handelaren die daar futures-contracten verhandelen, zijn verplicht om onderpand te storten om ervoor te zorgen dat ze liquide genoeg zijn om aan hun eisen te voldoen. Vaak wanneer de prijs van zilver stijgt, verhoogt de COMEX de margevereistenwat altijd leidt tot een ineenstorting van de zilverprijs, omdat veel beleggers eerder geneigd zijn te verkopen dan kapitaal in te brengen. Als ze niet meer schieten – bijvoorbeeld omdat ze het niet willen, het geld niet hebben of omdat de makelaar hen niet telefonisch kan bereiken – verkoopt de makelaar hun contracten, wat de zilverprijs onder druk.
Woensdag van deze week ging het weer omhoog, maar dit keer langzamer. Donderdag zorgde een sterkere dollar voor verdere prijsverliezen voor goud en zilver. Dat is een van de redenen waarom WallStreetBets– Dealers kunnen de zilverprijs niet duurzaam opdrijven. Het wordt beïnvloed door factoren zoals de dollarkoers en obligatierendementen, waarover individuele beleggers geen controle hebben, ongeacht hoeveel kapitaal ze hebben. Ten tweede hebben ze, zoals we hebben gezien, de COMEX tegen hen. Ten derde is de zilveren futuresmarkt veel groter dan de marktkapitalisatie van GameStop of AMC. In ieder geval kunnen alleen beleggers die het geld hebben voor de noodzakelijke borgsommen speculeren op de termijnmarkten, de meerderheid van de kleine beleggers niet. Dit maakt het krachtigste wapen van WallStreetBets-Handelaren – hun enorme aantal – onschadelijk gemaakt. En in tegenstelling tot GameStop-aandelen is er geen tekort op de futuresmarkt: er kunnen zoveel contracten worden geopend. Voor elke weddenschap die iemand plaatst op een stijgende zilverprijs, kunnen banken er een weddenschap tegen plaatsen. De enige manier om een korte druk op de zilvermarkt uit te lokken, is door massaal futurescontracten te kopen en vervolgens fysieke levering aan te vragen, zodat de verkopers de baren zouden moeten kopen.
Als er dan niet genoeg zilver in de wereld was, zou dat een hoek zijn . De broers Nelson en Herbert Hunt probeerden dit in 1980 te doen: met de hulp van een aantal rijke oliesjeiks kochten ze al het zilver dat er te vinden was (ongeveer 5.000 ton) en eisten vervolgens fysieke levering van het zilver op de termijnmarkt. Dus verhoogden ze de prijs van zilver van acht dollar begin 1979 naar meer dan 40 dollar een jaar later. Op 27 maart 1980 veranderde COMEX echter de regels: alleen zilver mocht worden verkochtzullen. Als gevolg daarvan daalde de prijs meer dan de helft in de volgende vier dagen, en daarna nog verder (tot minder dan vier dollar per ounce in 2000). De broers Hunt verloren meer dan een miljard dollar. Slechts 31 jaar later, in de nasleep van de Silver Bull-markt in 2011, zou de zilverprijs opnieuw de $ 50 moeten raken en dan weer dalen tot $ 11 in maart 2020. Hij stijgt weer sinds de zomer van 2020 en staat momenteel op $ 27.
Er was een terugkeer naar de manipulatieve regelwijziging van de COMEX vorige maand toen de populaire Amerikaanse makelaar Robin Hood – waar veel WSB-handelaren hun rekeningen hebben omdat hij geen kosten in rekening brengt – zijn klanten verbood GameStop-aandelen te kopen. Deze mochten ook alleen worden verkocht, zogenaamd om klanten te beschermen. In werkelijkheid, om hedgefondsen te beschermen, zeggen anderen. Op 18 februari zal Vlad Tenev, CEO van Robin Hood, getuigen voor het House Financial Services Committee .
De zeepbel op de financiële markt
Maar als de staat marktmanipulatie wil voorkomen, wordt de geit een tuinman. Niemand manipuleert zo veel als de centrale banken, die de rente kunstmatig laag houden en daarmee hyperspeculatie in de eerste plaats mogelijk maken.
De “WSB-beweging” is een onmiskenbaar teken van een zeepbel op de financiële markt. Zelfs met de internet- en dotcom-bubbel in 1999/2000 waren er mensen die goeroes volgden, handelden als pakketten en blij waren toen ze erin slaagden om in korte tijd een voorraad op te drijven. Het verschil met het WSB-fenomeen was dat er op zijn minst een fictie was dat de bedrijven achter de aandelen ooit winst zouden maken. Er was destijds voor elke bubbel een investeringsverhaal, of het nu waar of fictief was (zoals het hoaxbedrijf Enron en een paar anderen). In alle gevallen geloofde het bedrijf in ieder geval in een wonderbaarlijk winstgevende toekomst, terecht of ten onrechte. Bij GameStopof AMC daarentegen gelooft niemand dat, zelfs de kopers van deze aandelen niet (zilver is natuurlijk een heel ander verhaal – het zal ook nooit bankroet gaan). Zelfs als het lockdown-tijdperk voorbij is, zullen de videogameketen en de bioscoopketen, die momenteel enorme verliezen lijden, geen winstmachines worden. Jouw tijd is voorbij. Je zou kunnen zeggen dat je sterft met Corona, niet met Corona.
WSB-handelaren weten dat ook. Maar het kan ze niet schelen. De prijzen van GameStop en AMC omhoog drijven is een kettingbriefschema: degenen die eerst kopen voordat het publiek er lucht van krijgt, maken enorme winsten, maar alleen omdat ze op tijd verkopen, aan degenen die eindigen met de dan zijn er bijna waardeloze aandelen . De aandelenkoers van GameStop daalde dinsdag met 60 procent. Verbazingwekkend genoeg zijn er zelfs nu nog WSB-handelaren die de markt betreden. Toen ik dinsdagavond op Twitter controleerde voor $ GME, het symbool van GameStop, gezocht, vond ik iemand die opschepte dat ze de “tegenslag” hadden gebruikt om te kopen. Verwacht hij dat de prijs de komende dagen weer zal verdubbelen? Het is onwaarschijnlijk dat dit zal gebeuren, zo niet helemaal onmogelijk. In feite steeg de aandelenkoers van GameStop woensdag met 20 procent, voordat deze met twee procent werd gesloten; AMC steeg ook tegen de middag met 20 procent en sloot met 15 procent. Iedereen die dinsdag heeft gekocht, kan zich bevestigd voelen. Inzetten op rood of zwart in het casino zou een serieuzere investeringsstrategie zijn.
Via een ander Twitter-account kondigde iemand trots aan dat hij en zijn “team” de prijs van een cryptocurrency binnen “vijf minuten” met “200 procent” hadden verhoogd. Dit is de extreem irrationele uitbundigheid die in het verleden tot crashes heeft geleid, zoals het uiteenspatten van de Japanse zeepbel in 1989, de internetzeepbel in 2000 en de vastgoedzeepbel in 2007/2008. Volgens de Amerikaanse financiële toezichthouder FINRAHet volume aan leningen dat particuliere investeerders en instellingen in de VS gebruiken om aandelen op krediet te kopen, bereikte in december 2020 een nieuw record met bijna $ 800 miljard. In vergelijking met maart 2020 is het met ongeveer 60 procent of 300 miljard toegenomen. Dit is de muziek waarop wordt gedanst.
