Indignatie redactie 
Er kan worden gesteld dat de huidige financiële paniek alleen zal afnemen wanneer de ultieme zwarte zwaan – Covid-19 – in bedwang wordt gehouden.
Pepe ESCOBAR
Is de planeet in de ban van een paar zwarte zwanen – een meltdown in Wall Street, veroorzaakt door een vermeende olieoorlog tussen Rusland en het Huis van Saud, plus de ongecontroleerde verspreiding van Covid-19 – wat leidt tot een allesomvattende ‘cross- asset pandemonium ”zoals gefactureerd door Nomura?
Of, zoals de Duitse analist Peter Spengler suggereert: wat de afgewende climax in de Straat van Hormuz tot dusver niet heeft bewerkstelligd, ‘zou nu door marktkrachten kunnen komen’?
Laten we beginnen met wat er werkelijk is gebeurd na vijf uur van relatief beleefde discussies afgelopen vrijdag in Wenen. Wat veranderde in een de facto OPEC + -smelting was nogal de baanbrekende plotwending.
OPEC + omvat Rusland, Kazachstan en Azerbeidzjan. In wezen zag Moskou na jaren van OPEC-prijsbepaling – het resultaat van meedogenloze Amerikaanse druk op Saoedi-Arabië – terwijl het zijn deviezenreserves geduldig herstelde, de perfecte kans om toe te slaan, gericht op de Amerikaanse schalie-industrie.
De aandelen van sommige van deze Amerikaanse producenten daalden op ‘Black Monday’ met maar liefst 50%. Ze kunnen simpelweg niet overleven met een vat olie in de jaren dertig – en daar gaat dit naartoe. Deze bedrijven verdrinken immers in schulden.
Een vat olie van $ 30 moet worden gezien als een kostbaar geschenk / stimuleringspakket voor een wereldwijde economie in beroering, vooral vanuit het oogpunt van olie-importeurs en consumenten. Dit is wat Rusland mogelijk heeft gemaakt.
En de stimulus kan een tijdje aanhouden. Het Russische National Wealth Fund heeft duidelijk gemaakt dat het voldoende reserves heeft (meer dan $ 150 miljard) om een begrotingstekort van zes tot tien jaar te dekken – zelfs met olie voor $ 25 per vat. Goldman Sachs heeft al een mogelijke Brent-crude gespeeld voor $ 20 per vat.
Zoals handelaars in de Perzische Golf benadrukken, gaat de sleutel tot wat in de VS wordt gezien als een ‘olieoorlog’ tussen Moskou en Riyadh, vooral over derivaten. In wezen zullen banken speculanten met een derivatenverzekering niet kunnen betalen tegen een sterke daling van de olieprijs. Extra stress komt van handelaren die in paniek raken met Covid-19 die zich verspreidt over landen die er duidelijk niet op voorbereid zijn om ermee om te gaan.
Bekijk het Russische spel
Moskou moet van tevoren hebben gespeeld dat Russische aandelen die in Londen worden verhandeld – zoals Gazprom, Rosneft, Novatek en Gazprom Neft – zouden instorten. Volgens Leonid Fedun, mede-eigenaar van Lukoil, kan Rusland vanaf nu tot wel $ 150 miljoen per dag verliezen. De vraag is hoelang dit acceptabel zal zijn.
Toch was Rosneft vanaf het begin van mening dat voor Rusland de deal met OPEC + “zinloos” was en alleen “de weg vrijmaakte” voor Amerikaanse schalieolie.
De consensus onder Russische energiereuzen was dat de huidige marktopstelling – enorme “negatieve vraag naar olie”, positieve “aanbodschok” en geen swingproducent – onvermijdelijk de olieprijs moest laten dalen. Ze keken hulpeloos toe omdat de VS al olie verkocht voor een lagere prijs dan de OPEC.
De actie van Moskou tegen de Amerikaanse fracking-industrie was een beloning voor de Trump-regering die met Nord Stream 2 rommelde. De onvermijdelijke, steile devaluatie van de roebel werd op het spel gezet.
Toch heeft wat er na Wenen is gebeurd in wezen weinig te maken met een handelsoorlog tussen Rusland en Saoedi-Arabië. Het Russische ministerie van Energie is flegmatisch : ga verder, hier is niets te zien. Riyadh heeft aanzienlijk signalen afgegeven dat de OPEC + -deal in de nabije toekomst mogelijk weer op de kaart staat. Een haalbaar scenario is dat dit soort shocktherapie doorgaat tot 2022, en dan zullen Rusland en de OPEC weer aan tafel gaan zitten om een nieuwe deal uit te werken.
Er zijn geen definitieve cijfers, maar de oliemarkt is goed voor minder dan 10% van het Russische BBP (in 2012 was dit 16%). De olie-export van Iran daalde in 2019 met maar liefst 70%, en Teheran kon zich nog steeds aanpassen. Toch is olie goed voor meer dan 50% van het Saoedische BBP. Riyadh heeft olie nodig van maar liefst $ 85 per vat om zijn rekeningen te betalen. Het budget voor 2020, met ruwe prijzen van $ 62-63 per vat, heeft nog steeds een tekort van $ 50 miljard.
Aramco zegt dat het vanaf 1 april niet minder dan 300.000 vaten olie per dag zal aanbieden boven zijn “maximale duurzame capaciteit”. Het zegt dat het maar liefst 12,3 miljoen vaten per dag kan produceren.
Handelaren in de Perzische Golf zeggen openlijk dat dit niet houdbaar is. Het is. Maar het Huis van Saud zal wanhopig zijn strategische reserves graven om zo snel mogelijk zoveel mogelijk ruwe olie te dumpen – en de prijzenoorlog volledig op peil te houden. De (olieachtige) ironie is dat de oorlogsslachtoffers met de hoogste prijs een bedrijfstak zijn van de Amerikaanse beschermer.
Saudi-Arabië is een puinhoop. Koning Salman ligt in coma. Elke zandkorrel in de Nefud-woestijn kent Jared van Arabia Kushner’s whatsapp-vriend MBS is de afgelopen vijf jaar de facto heerser geweest, maar de timing van zijn nieuwe zuivering in Riyadh spreekt boekdelen. De prinsen Mohammed bin Nayef, de neef van de koning, en Ahmed bin Abdulaziz, zijn jongere broer, zitten nu echt vast.
De CIA is rokend: Nayef was en blijft de belangrijkste troef van Langley. Toen de spin van het Saoedische regime ‘Amerikanen’ aan de kaak stelde bij een mogelijke staatsgreep tegen MBS, moest dat woord worden gelezen als ‘CIA’. Het is slechts een kwestie van tijd voordat de Amerikaanse Deep State, in combinatie met ontevreden National Guard-elementen, het hoofd van MBS komt halen – zelfs terwijl hij articuleert de totale macht over te nemen voor de G-20 in Riyadh in november volgend jaar.
Black Hawk neer?
Dus wat gebeurt er daarna? Te midden van een tsunami van scenario’s, van New York tot alle punten van Azië, zegt het meest optimistische dat China op het punt staat de ‘volksoorlog’ tegen Covid-19 te winnen – en de laatste cijfers bevestigen dit. In dit geval kan de wereldwijde vraag naar olie met minstens 480.000 vaten per dag toenemen.
Nou, dat is veel ingewikkelder.
Het spel wijst nu op een samenloop van Wall Street in paniek; Covid-19 massahysterie; aanhoudende, talloze naschokken van de wereldwijde handelspuinhoop van Trump; het Amerikaanse verkiezingscircus; totale politieke instabiliteit in Europa. Deze in elkaar grijpende crises betekenen Perfect Storm. Toch is de markthoek gemakkelijk te verklaren: dat zou het begin kunnen zijn van het einde van Wall Street, kunstmatig opgeblazen door tientallen biljoenen Amerikaanse dollars die de Fed sinds 2008 door kwantitatieve versoepelingen en repo’s heeft gepompt. Noem het de roep van de centrale bankiers bluf .
Er kan worden gesteld dat de huidige financiële paniek alleen zal afnemen wanneer de ultieme zwarte zwaan – Covid-19 – in bedwang wordt gehouden. Geleend van het beroemde gezegde uit Hollywood, “Niemand weet iets”, zijn alle weddenschappen uitgeschakeld. Te midden van dichte mist en met aftrek van de gebruikelijke hoeveelheid desinformatie kwam onder meer een Rabobank-analist met vier plausibele Covid-19-scenario’s. Hij denkt nu dat het ‘lelijk’ wordt en dat het vierde scenario – het ‘ondenkbare’ – niet vergezocht is.
Dit impliceert een wereldwijde economische crisis van, ja, ondenkbare omvang.
Het zal in grote mate afhangen van hoe snel China – de onontkoombare cruciale schakel in de wereldwijde just-in-time supply chain – terugkeert naar een nieuwe, normale, eindeloze week van seriële lockdowns.
Veracht, gediscrimineerd, 24/7 gedemoniseerd door de “systeemleider”, China is vol Nietzsche – op het punt te bewijzen dat wat je niet doodt je sterker maakt als het gaat om een ”volksoorlog” tegen Covid-19. Op het Amerikaanse front is er weinig hoop dat de glimmende zwarte “helikoptergeld” Hawk voorgoed zal instorten. De ultieme Black Swan heeft het laatste woord.
